你有没有遇到过那种情况？问AI一个问题，它回答得头头是道，逻辑清晰，结果一看内容完全是错的。这其实不是个例，随着AI越来越深入我们的生活，它的“说谎”问题也逐渐浮出水面。

很多用户发现，AI在生成文本时会出现偏差或事实性错误。这些错误信息往往看起来很像那么回事，但其实毫无根据。更麻烦的是，这些错误还有可能被AI当成真实信息继续学习，形成一种“谎言迭代”的恶性循环。

这种现象已经影响到多个落地场景。比如，AI医生误诊病情、金融风控系统放过诈骗交易、智能制造系统错误调整参数……一旦出错，后果不堪设想。

面对这个问题，马斯克最近宣布旗下xAI的大模型Grok 3.5将重写人类知识库，把缺失的信息补上，把错误的内容删掉，然后基于这个“纯净版”的知识库重新训练模型。目标只有一个：彻底清除那些未经校正的垃圾信息。

而“AI除幻”也因此成为当前AI行业非常关键的一项任务。就在这个时候，一家名叫海致科技的公司，打算借着这个风口冲刺港股主板上市，号称要成为“AI除幻第一股”。

这家公司来头不小，创始人任旭阳是百度前副总裁，2001年就加入了百度，后来还参与创办了爱奇艺和一点资讯，现在还是真知创投的董事长。有这样的背景，自然吸引了不少资本的目光。

从融资情况来看，海致科技已经完成了13轮融资，背后站着亿方资本、IDG、高瓴、君联资本这些顶级机构，还有一些国资平台，比如中国互联网投资基金、北京人工智能基金等等。就在IPO前夕，公司又拿到了3.5亿元的E-2轮融资，估值也从29亿涨到了33亿。

不过，虽然估值不低，但海致科技的财务状况并不乐观。2022年到2024年，公司营收分别是3.13亿、3.76亿和5.03亿，勉强达标港交所主板的收入门槛。但净利润却连年亏损，分别亏损1.75亿、2.65亿和0.94亿。经营性现金流也连续三年为负。

也就是说，靠现有业务，海致科技还没能实现盈利。那他们到底靠什么去冲击上市呢？答案就是——“AI除幻”。

海致科技的核心技术叫做“图模融合”，主要提供产业级AI解决方案。其中最核心的产品叫Atlas图谱解决方案，占公司总营收的80%以上。不过，这部分业务在中国产业级AI服务市场的市占率只有1%左右，排在行业第四，并不算特别突出。

真正让他们打出差异化招牌的，是2023年切入的“AI除幻”领域。通过推出Atlas智能体，他们宣称可以提升大模型在特定行业的推理能力和决策效率，同时降低幻觉现象。

按2024年的数据来看，海致科技在中国产业级AI智能体提供商中排第五，在以图为核心的AI智能体市场里排第一。听起来挺厉害，但实际这块业务的营收贡献还不足两成。

换句话说，所谓的“行业第一”，其实是踩在一个规模很小的细分赛道上。整个中国产业级AI智能体市场规模才31亿，而他们专注的“以图为核心”的市场更是只有2亿左右。

而且这个赛道也不是没人竞争。李彦宏之前就分享过百度大模型的除幻技术，用的是检索增强技术。同样赴港IPO的明略科技也在做类似的事，用的是知识图谱和超图谱检索增强生成技术。

相比之下，海致科技的研发投入却在逐年下降。2022年到2024年，研发费用从8694万降到6068万，研发费用率直接腰斩，从27.8%降到了12.1%。技术人员的平均福利也在减少。

与此同时，销售费用却一直高于研发投入。2024年销售员工人均福利高达47万，远高于技术人员的9.4万。这样的资源分配方式，对于一家标榜技术驱动的AI公司来说，难免让人质疑。

再看看同行，同样是用图谱技术解决幻觉问题的明略科技，过去三年累计研发投入近16亿，2024年研发费用率高达25.56%，几乎是海致科技的两倍。

除了技术实力存疑，海致科技还有一个更大的隐患——巨额赎回负债。

由于此前13轮融资中给投资者附带了很多特殊权利，特别是“赎回权”，一旦投资人要求赎回股份，公司将面临巨大资金压力。截至2025年4月，这部分负债已经达到17.14亿元。

如果不能成功上市，这笔债务将继续压在公司头上，随时可能引发流动性危机。

所以，这次冲击港交所主板，对海致科技来说，不仅是一次融资机会，更像是拆解一颗“金融炸弹”的唯一办法。一旦上市成功，这些优先股会转为普通股，赎回负债也会变成权益类科目，风险暂时解除。

但如果中途撤回申请或者IPO失败，一切照旧，甚至可能引发连锁反应。

总结一下，海致科技虽然打着“AI除幻第一股”的旗号，又有百度创业元老的光环加持，但从财务结构、研发投入、市场竞争等多方面来看，这家公司的科技属性并没有想象中那么强。

它更像是一个在风口下急于变现的企业，试图通过上市来缓解资金压力。至于最终能否成功，还要看资本市场是否愿意买单。